宜昌交运转型旅游的“红利”，五矿信托连一半都没吃到

作为传统运输行业杀出的一匹“黑马”，宜昌交运成为继江西长运和富临运业之后国内同行业第三家上市公司那一刻起，公司就奠定了在资本市场的江湖地位；在券商高喊“转型驱动机会”的背景下，公司从客运向旅游业的转型，更是牢牢抓住了资本市场的胃口。

5月份以来，公司股价表现强势，然而作为较早介入宜昌交运的五矿信托，却在股价崛起的前夜跑了一半，这场盛宴，五矿信托顶多吃到一半。

转型的红利

宜昌交运转型旅游的战略与券商寻找“转型驱动下的机会”不谋而合。自从公司1月份公告进军景区经营，公司的想象空间就被打开了。

数据显示，公司股价从1月14日最低价9.7元，一路上扬，最高飚至6月12日最高价13.65元，累计涨幅40.72%。尤其是5月份以来，公司股价更是表现强势。

消息面上，多家券商表示看好公司转型带来的红利释放，交运业弱周期企业现金流充沛且稳定，随着传统产业加快转型升级，公司从客运到旅游，寻找新增长动力。

中信证券研究员刘正认为，随着三峡旅游大平台的搭建，公司的业绩将逐渐显现。尤其是，公司以1 亿元对新起点旅游进行增资，从而打造西陵峡口5A 风景区，将打开业绩成长弹性。

他分析称，未来公司将以新起点旅游为主体开展西陵峡口风景区文化旅游项目的投资建设和开发经营。预计西陵峡口风景区随着宜昌旅游人数30-35%左右的增速，2014年将实现接待游客人数39万人次，通往成都和重庆等地高铁的开通还将进一步吸引客流，旅客数量有望迈向50-100万规模。

这样一来，公司未来几年业绩弹性将逐步显现，14、15、16年景区将接待游客39、50.7、68.5万人次，实现净利润241、796、2663万元。

宜昌交运进军景区经营起源于2014年1月6日，公司公告称，公司与新起点旅游、鄂西圈投、新恒基签署宜昌西陵峡口风景区生态文化旅游开发投资合作意向书。公司拟以现金7000 万元（持有新起点旅游29.2%股权，为第一大股东）、鄂西圈投以现金6000 万元（公司第二大股东）、新恒基以现金6000 万元对新起点旅游增资扩股。

而新起点旅游原股东长江三峡风景名胜区宜昌管理局以新起点旅游净资产和新增土地作价出资5000 万元，由新起点旅游公司负责宜昌西陵峡口风景区生态文化旅游的开发、建设、经营和管理。

五款信托跑早了

在上市之初市场就有进军旅游业预期，转型旅游有望让公司曾经的愿景变为现实，市场一致预期，旅游业将成为公司新增长点。

其实除了旅游项目外，公司的客运业务仍然是支柱业务之一。2013年公司实现营业收入12.22亿元，同比增长12.9%，主要来自公司三大业务板块：汽车销售及售后服务、旅游运输、旅游服务，分别占比60.1%、25.3%和10.4%。

资料显示，宜昌交运拥有长江三峡宜昌区域最主要的客运网络和客运港口，在湖北省也已布局了广泛的客运服务网络，资料显示，目前公司的营运客车达1010台，拥有高速客船12艘、游船4艘。

在转型释放红利刺激下，公司股价表现不俗，尤其是5月份以来更显强势。值得一提的是，陈晓华、彭金能、宋发军、张友文四位自然人在一季度“精准”杀入前十大流通股东，享受到上涨的盛宴。

然而，与上述四位自然人相对的是五矿信托，五矿信托2013年第二、第三季度杀进宜昌交运，却在第四季度和2014年第一季度大笔出货，差点与盛宴擦肩而过。

数据显示，五矿信托2013年第二季度开始进入宜昌交运，二季末“新进”450万股；第三季度继续加仓至471万股；从第四季度开始，五矿信托便开始减持，四季度减持102万股，季末持有369万股；2014年一季度继续减持155万股，季末持有214万股。

214万股与其持股最高峰471万股相比，抛了一半还多，这意味着五矿信托在宜昌交运黎明来临就差点溜光。